8月26日20:10，一名来自江西的网友在“股吧-麦加芯彩吧”中这样发问。尽管麦加芯彩（603062.SH）预约的是8月27日披露2024年半年度报告，但按照惯例，8月26日晚间就会上网发布。事实上麦加芯彩并未“爽约”，大约在网友发问一个小时后，这份“喜忧参半”的半年报便得以公布。报告显示，公司上半年实现营收7.58亿元，同比增加39.59%；归母净利润为7396.77万元，同比减少34.69%；扣非归母净利润为6080.89万元，同比下降39.28%；基本每股收益0.69元/股。 麦加芯彩分析指出，公司本期营业收入增加源自集装箱涂料收入大幅增加。集装箱涂料增长原因系集运行业在经历2023年低谷之后，于2023年末、2024年初开始回暖。集运行业需求增加的背景下，公司销量增加，进而收入大幅增加。对于利润表现的不佳，麦加芯彩也分析了原因。其指出，公司本期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少主要系：1、本期集装箱涂料收入增加，但是毛利率尚处于自低向高的恢复阶段，而2023年集装箱涂料由于行业原因则是自高向低，上半年较高、下半年降低，两年价格趋势不同；2、本期风电涂料产品收入和毛利率均有所下降，主要原因在于2024年上半年终端产品价格下降，公司涂料产品毛利率有所下降导致。
而经营活动产生的现金流量净额较上年同期负数收窄，主要系自2023年四季度以来，集装箱行业回暖，收入增加，进而销售商品、提供劳务收到的现金增加。基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益下降主要由两个原因：1、公司去年同期股本为8100万股，本年股本增加至1.08亿股；
然而在半年报当中，麦加芯彩“避重就轻”，用较大篇幅的文字阐述了利润的环比增长的表现，如同有网友指出的那样有“粉饰”之嫌。其在“经营情况的讨论与分析”这样说道：公司报告期营业收入为7.58亿元，净利润7396.77万元。分季度来看，呈现明显的环比增长趋势，显示公司经营已经从过去两个季度的低迷中复苏。其中营业收入由第一季度的3.02亿元提升至第二季度的4.56亿元，环比增长51.08%；第二季度的净利润4569.78万元，环比一季度增幅达到61.65%。这其中，麦加芯彩似乎有意“隐瞒”了这样一个事实：每年的第一季度包含春节假期，在涂料行业，春节假期给企业经营带来的影响不容忽视，因而往往导致第一季度的营收和利润相对偏低，在半年报中强调第二季度对第一季度业绩的环比增长，并不具备参考性。根据2023年年度报告展示分季度业绩情况，对于麦加芯彩来说，第三季度才是“关键”——2023年第三季度，麦加芯彩无论是营业收入还是归母利润都创下当年相对低点（营收甚至比第一季度还低，归母利润仅高于第四季度）。对于麦加芯彩来说，今年下半年的业绩表现能否避免出现2023年“先扬后抑”的情况，依然承压。
麦加芯彩是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，在全球集装箱涂料市场占据领先地位，并在中国风电涂料市场中独占鳌头。麦加芯彩2023年年报显示，其风电涂料和集装箱涂料营收分别为5.10亿元、5.84亿元，两大业务版块并驾齐驱。然而到了今年上半年，麦加芯彩风电涂料和集装箱涂料两大业务再度“失衡”。如同前文所说，麦加芯彩本期营业收入同比增加源自集装箱涂料收入大幅增加。报告指出，自2023年第四季，由于红海事件延长航运时间、需求回暖等因素，集装箱制造行业开始呈现缓慢复苏态势。依据航运咨询机构Drewry德路里预测，2024年集装箱全球全行业产销量将超过450万TEU，2025年将继续稳健增长。集装箱行业的回暖带动了大量的集装箱涂料需求。麦加芯彩表示，报告期内，公司集装箱涂料销量3.84万吨，已超过2023全年3.56万吨的销量水平；集装箱涂料收入5.82亿元，已经基本相当于2023全年5.84亿元的水平。与此同时，集装箱涂料毛利率也在持续提升过程中。
风电市场则呈现出另一种情况。根据麦加芯彩在半年报中展示的数据进行计算，其报告期营业收入为7.58亿元，其中集装箱涂料收入5.82亿元，那就意味着还有1.76亿元由风电涂料业务和其他工业涂料业务“贡献”；考虑到其他工业涂料业务体量偏小，则风电涂料业务的收入大约为1.5亿元。这一数据跟2023年上半年风电涂料2.85亿元的收入相比几近腰斩，以至于麦加芯彩在半年报中“不愿多说”。
麦加芯彩在报告中强调，未来将持续巩固其在新能源板块风电叶片涂料、远洋运输板块集装箱涂料的优势地位，同时将充分发挥已有的优势，构建新能源板块、远洋运输板块、大基建板块三大涂料应用业务板块，积极拓展风电塔筒涂料、船舶涂料、海工设备涂料、储能设备涂料等多个领域。报告期内，公司研发投入2569.35万元，对比去年同期增加6%，推进中的研发项目共27个，涵盖船舶、光伏、海工、塔筒、储能等不同领域。目前，在船舶涂料领域，麦加芯彩已进入中国、挪威、美国三家船级社的产品测试验证阶段；公司开发的防污漆，在实海静态测试中取得阶段性进展，现已将防污漆实际挂船，测试其在动态实体海域运行的防污效果。前述两种测试均在持续进行跟踪中。 光伏涂料领域，美加芯材开发的水性聚氨酯面漆、水性氟碳面漆及水性氟碳清漆等产品，已在复合材料光伏边框制造厂进行测试。公司光伏边框涂料产品正在进行TUV测试认证工作，目前已送检产品，已进TUV认证测试阶段。除上述光伏边框涂料外，今年8月7日，麦加芯彩成功收购科思创（荷兰）有限公司（Covestro （Netherlands）B.V.）的太阳能玻璃涂层相关技术。截至目前，协议正在履行中，相关专利技术已在交割中，人员培训、产线落地都在进行之中，有望实现快速落地。据介绍，麦加芯彩的海上风电塔筒及海工涂料已开始海上塔筒涂料在海上风电平台的工艺挂机实验。此外，海工涂料的第一批产品也已送交权威第三方机构进行检测，用以取得NORSOK M501认证。自2023年年末开始进军海外市场，麦加芯彩目前在海外市场已取得部分成效。报告期内，公司境外营业收入达到1184.09万元，主要来自集装箱涂料于东南亚地区的销售。
尽管新增业务看上去进展顺利，然而对于麦加芯彩来说，要想摆脱对集装箱涂料和风电涂料两大业务的依赖（受外部环境影响，这两大业务版块不确定性过大），依然需要时间。在此之前，麦加芯彩依然需要小心谨慎地讲好自己的故事，以换取市场的信心。8月27日，麦加芯彩的股价并未因半年报的披露而扭转颓势，报收于28.58元，报跌1.62%。相较于上市当时58.08元的发行价，实质上已是腰斩的表现。这也是麦加芯彩始终被股民诟病的地方。然而吊诡的是，尽管利润下滑以及股价跌跌不休，麦加芯彩依然披露了2024年度中期利润分配预案——拟每股派发现金红利0.56元（含税），合计拟派发现金红利5946.14万元（含税），占2024年中期合并报表归属于上市公司股东的净利润比例为80.39%——对此，有股民并不买账：“你拿10万买了2800股，股价跌了15%，然后本次分红获得红利1568元，账面亏损1万5。回头再一除权。你说好？”
文中图表出自麦加芯彩官方所发《一图读懂|麦加芯彩2024年半年报》
