5月12日，渝三峡A（000565.SZ）上演“地天板”戏码，走出9天7板行情，在A股市场掀起了一场资本狂欢。
当日，渝三峡A以跌停价开盘，午后走势逆转，多方力量集中入场，推动股价逐步攀升，一度拉至涨停。截至收盘股价报9.96元/股，涨幅7.10%，全天换手率38.36%，成交额超15亿元。
图源证券日报
在此之前，4月25日至5月7日，渝三峡A股价曾连续6个交易日录得涨停板，期间累计最高涨幅高达98%。继5月8日股价大幅下跌后次日又曾一度涨停，到5月12日再一次录得涨停板。
对于此前股价飙升，在此前异常波动公告中渝三峡A表示，经核查公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。同时，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司及控股股东、实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
然而，在这场资本盛宴的表象之下，这家拥有94年历史的老牌涂料企业的基本面与市场情绪的博弈，更值得投资者深思。
渝三峡A的前身为1931年成立的重庆油漆厂，是中国涂料行业最早的国有企业之一。1994年登陆深交所后，公司凭借“三峡牌”油漆在防腐、工业、汽车等领域占据一席之地，产品广泛应用于航天航空、桥梁风电等国家重点工程。然而，渝三峡A近年却陷入业绩波动与转型阵痛之中。
根据其2024年财报，公司全年营收为3.50亿元，同比骤降29.94%。归母净利润同比增长112.54%至436.69万元，扣非净利润实现866.81万元，均扭亏为盈。
营收与归母净利润、扣非净利润形成反差主要源于非经常性损益的操作——2024年，通过处置资产、政府补助等手段，公司非经常性收益高达2800万元，远超净利润规模。若剔除该因素，扣非净利润实际亏损2363万元，主业经营能力已亮起红灯。
2025年一季度，公司营收仅7400万元，净利润同比下降53.16%至525万元，显示主业颓势未改。尽管公司试图通过参股重庆关西涂料、北陆药业等企业拓展产业链，但效果尚未显现。
从另一方面来说，在渝三峡A此轮暴涨背后，市场资金也扮演了关键推手。全国涂料企业超过1万家，产能利用率长期低于70%，而渝三峡A的市净率已高达3.18倍，超过行业均值63%，估值与基本面有所背离。
对于这种“狂欢”，部分投资者基于其在化工领域的技术沉淀与市场份额拓展，结合当前化工行业需求回暖以及国企改革预期，认为其股价上涨具备基本面依据。同时也有投资者提出，短期内股价大幅上涨可能脱离公司实际盈利增长水平，存在估值过高风险，若市场情绪转冷或公司业绩未达预期，股价可能面临较大回调压力。
站在涂料行业智能化、环保化转型的十字路口，渝三峡A的未来取决于其能否突破技术瓶颈、优化产品结构。当潮水退去，方知谁在裸泳，于投资者而言，仍需在资本市场中保持清醒，避免盲目追涨杀跌。
注释：
1.地天板：指股票在当天交易中，从跌停板（价格下跌到限制）直接飙升至涨停板（价格上涨到限制）的现象
2.9天7板：在9个交易日内录得7个涨停板
